Do Foreign Directors on Audit Committees Enhance Financial Reporting Quality

With many firms expanding the global scope of their operations, the appointment of foreign directors certainly appears to be a positive governance development as it enhances board diversity in terms of expertise, experiences and backgrounds. However, a potential drawback is that foreign directors also are far removed from the information networks emanating from a firm’s headquarters and main operations. In this study, we investigate how foreign directors on the audit committee perform when it comes to monitoring the decisions made by managers regarding financial reporting. We rely on the unique context provided by Canada in which companies have access to a large pool of U.S. directors, a country with which it shares many similarities and is geographically close. Results show that 45% of sample firms have at least one foreign director on the audit committee, with 78% of these firms nominating directors residing in the U.S. Firms with foreign directors on their audit committee have lower financial reporting quality, both in terms of absolute abnormal accruals and restatement. In this regard, U.S. directors play a major role as the presence of non-U.S. foreign directors does not seem to relate to financial reporting quality. Our results hold after controlling for endogeneity and alternate explanations. This finding is in contrast to studies that find that foreign directors from countries with similarities will do a better job on boards in comparison to other foreign directors. La globalisation de l’activité commerciale et financière des entreprises s’accompagne depuis quelques années de la nomination de membres de conseil d’administration provenant de l’étranger. Ces nominations ajoutent à la diversité des conseils d’administration et permettent également aux entreprises d’accéder à un plus grand bassin de compétences. Toutefois, ces administrateurs étrangers sont également loin des réseaux d’information émanant du siège social ou du lieu où l’entreprise exerce la majeure partie de ses activités. Cette étude vise à évaluer l’impact de la nomination d’administrateurs étrangers sur la capacité d’un comité d’audit du conseil d’administration à surveiller les dirigeants d’entreprises, notamment en matière de divulgation financière. Notre analyse focalise sur les entreprises canadiennes car elles ont accès à un vaste bassin d’administrateurs étrangers provenant d’un contexte institutionnel, culturel et légal fort comparable, à savoir les États-Unis. Nos résultats montrent que 45% des entreprises constituant notre échantillon ont au moins un administrateur étranger sur leur comité d’audit, avec 78% de ces entreprises nommant un administrateur américain. Dans l’ensemble, les entreprises avec un ou des administrateurs étrangers sur le comité d’audit affichent des résultats financiers de moins bonne qualité, qu’elle soit mesurée en termes d’accruals discrétionnaires ou de redressements des états financiers. Cet effet est essentiellement déterminé par la présence d’administrateurs américains. Nos résultats demeurent les mêmes une fois l’endogénéité contrôlée et après l’évaluation d’explications alternatives. Ces résultats montrent que la capacité de surveillance des administrateurs étrangers semble moindre que celle des administrateurs domestiques, ce qui reflète probablement leur distance vis-à-vis les réseaux formels et informels d’information accessibles par les administrateurs domestiques.

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