Excess Volatility and Speculative Bubbles in the Canadian Dollar: Real or Imagined?
Notice bibliographique
Résumé
Greater intervention by the public sector is often proposed as a solution to the increased speculation and excessive price volatility thought to characterize today's competitive world financial system. However, before any ambitious policy responses can be contemplated, the question of whether asset prices are in fact subject to excess volatility needs to be answered. This paper tries to answer the question by using the Canadian dollar as a representative asset and testing for excess volatility and speculative bubbles. In the main, the empirical sections of the paper provide little support for the excess volatility argument and the subsequent need for government intervention. The short-term variability of the dollar, like that of most other financial assets, has not shown any tendency to increase over time. The evidence also suggests that most of the broad movements in the dollar can be explained by changes in market fundamentals as opposed to aberrant speculative activity. While some evidence of noise trading and speculative behaviour was uncovered by the authors using a regime-switching model, periods of increased exchange rate volatility appeared to be associated with equilibrating trading activity, pushing exchange rates closer to fundamentals, rather than to destabilizing market forces. In short, the exchange market is performing more or less as it should and is not in any obvious need of remedial government action.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,005 | 0,001 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,000 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,001 | 0,000 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,001 | 0,002 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,001 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule tête enseignante, pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».