Effects of Capital Gains Taxation Changes on Stock Prices: Evidence from the February 2000 Canadian Budget*/RÉPERCUSSIONS SUR LE COURS DES TITRES DES MODIFICATIONS APPORTÉES À L'IMPÔT SUR LES GAINS EN CAPITAL: CONSTATATIONS TIRÉES DU BUDGET CANADIEN DE FÉVRIER 2000
Notice bibliographique
Résumé
ABSTRACT This study investigates the impact on the Canadian stock market of the February 28, 2000 reduction in the Canadian capital gains tax inclusion rate from three‐quarters to two‐thirds. Using Lang and Shackelford's (2000) model and Canadian sample firms within a five trading‐day event window, the study tests the hypotheses that capital gains taxes are capitalized in stock prices and that dividend‐paying status mitigates the impact. The results show positive reaction to the change, with nondividend‐paying stocks outperforming dividend‐paying stocks during the event window. We argue that this is indicative of capital gains tax capitalization. The results hold when firm size, profitability, and leverage are controlled for. These results are important because previous studies on capital gains taxes in Canada, such as one on the 1985 lifetime capital gains exemption, found mixed results. The study also contributes to the literature on the capitalization of taxes in firm price. RÉSUMÉ Les auteurs s'intéressent aux répercussions sur le marché boursier canadien de la décision du Canada, le 28 février 2000, de ramener la proportion des gains en capital assujettie à l'impôt de trois quarts à deux tiers. À l'aide du modèle de Lang et Shackelford (2000) et d'un échantillon de sociétés canadiennes observées sur une période de cinq jours de bourse, les auteurs testent les hypothèses selon lesquelles l'impôt sur les gains en capital est capitalisé dans le cours des actions et le fait que les titres rapportent des dividendes atténue cette capitalisation. L'étude révèle une réaction positive à la baisse du taux d'inclusion plus forte dans le cas des actions ne rapportant pas de dividendes que dans celui des actions rapportant des dividendes, au cours de la période d'observation. Selon les auteurs, ces résultats — qui persistent lorsque la taille, la rentabilité et le niveau d'endettement de l'entreprise sont contrôlés — indiquent une capitalisation de l'impôt sur les gains en capital. Cette constatation est importante, car les résultats des études précédentes sur le régime fiscal auquel sont assujettis les gains en capital au Canada, comme l'exonération cumulative des gains en capital de 1985, n'étaient pas concluants. La présente étude enrichit également la documentation relative à la capitalisation de l'impôt dans la valeur de l'entreprise.
Récupéré en direct depuis OpenAlex et désinversé. Les résumés ne sont pas conservés dans cette base de données : les index inversés représentent 8,6 Go des 9,3 Go de texte de la base, et le serveur dispose de 13 Go libres.
Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,002 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,000 | 0,001 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,001 |
| Communication savante | 0,000 | 0,001 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,000 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule tête enseignante, pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».