Notice bibliographique
Résumé
Purpose – The purpose of this paper is to find if erosion of value exists in grantor trust structured exchange traded funds. The author examines the performance of six currency exchange traded funds’ tracking errors and pricing deviations on intradaily-one-minute interval basis. All of these exchange traded funds are grantor trusts. The author also studies which metric is of more importance to investors in these exchange traded funds by examining how these performance metrics are related to the exchange traded funds’ arbitrage mechanism. Design/methodology/approach – The Australian Dollar ETF (FXA) is designed to be 100 times the US Dollar (USD) value of the Australian Dollar, the British Pound ETF (FXB) is designed to be 100 times the USD value of the British Pound, the Canadian Dollar ETF (FXC) is designed to be 100 times the USD value of the Canadian Dollar, the Euro ETF (FXE) is designed to be 100 times the USD value of the Euro, the Swiss Franc ETF (FXF) is designed to be 100 times the USD value of the Swiss Franc and the Japanese Yen ETF (FXY) is designed to be 10,000 times the USD value of the Japanese Yen. The author uses these proportions to estimate pricing deviations. The author uses a moving average model based on an Elton et al . (2002) to estimate if tracking error or pricing deviation are more relevant in ETF arbitrage and thus to investors. Findings – The author documents that the average intradaily tracking errors for the six currency ETFs are relatively small and stable. The tracking errors are highest for the FXF, 0.000311 percent and smallest for FXB, −0.000014 percent. FXB is the only ETF with a negative tracking error. All six ETFs average intradaily pricing deviations are negative with the exception of the FXA pricing deviation which is a positive $0.17; the rest of the ETFs pricing deviations are −0.3778 for FXB, −0.3231 for FXC, −0.2697 for FXC, −0.2697 for FXE, −0.6484 for FXF and −0.9273 for FXY. All exhibit skewness, kurtosis, very high levels of positive autocorrelation and negative trends, which suggests erosion of value. The author also found that these exchange traded funds’ arbitrage mechanism is more closely related to the exchange traded funds’ pricing deviation than tracking error. Research limitations/implications – The paper uses high-frequency one-minute interval data in the analysis of pricing deviation which might be artificially deflating standard errors and thus inflating the t -test significance values. Originality/value – The paper is relevant to ETF investors and contributes to the continuing search in the finance literature of better ETF performance metric.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,000 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,000 | 0,000 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,000 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule tête enseignante, pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».