Independence in Appearance and in Fact: An Experimental Investigation*
Notice bibliographique
Résumé
Abstract In this study, we use experimental markets to assess the effect of the Security and Exchange Commission's (SEC's) new independence rule on investors' perceptions of independence, investors' payoff distributions, and market prices. The new rule requires client firms to disclose in their annual proxy statements the amount of nonaudit fees paid to their auditors. The new disclosure is intended to inform investors of auditors' incentives to compromise their independence. Our experimental design is a 2 3 between‐subjects design, where we control the presence (unbiased reports) or absence of auditor independence in fact (biased reports). While independence in fact was not immediately observable to investors, we controlled for independence in appearance by varying the public disclosure of the extent of nonaudit services provided by the auditor to the client. In one market setting, investors were not given any information about whether the auditor provided such nonaudit services; in a second setting, investors were explicitly informed that the auditor did not provide any non‐audit services; and in a third setting, investors were told that the auditor provided nonaudit services that could be perceived to have an adverse effect on independence in fact. We found that disclosures of nonaudit services reduced the accuracy of investors' beliefs of auditors' independence in fact when independence in appearance was inconsistent with independence in fact. This then caused prices of assets to deviate more from their economic predictions (lower market efficiency) in the inconsistent settings relative to the no‐disclosure and consistent settings. Thus, disclosures of fees for nonaudit services could reduce the efficiency of capital markets if such disclosures result in investors forming inaccurate beliefs of auditor independence in fact ‐ that is, auditors appear independent but they are not independent in fact, or vice versa. The latter is the maintained position of the American Institute of Certified Public Accountants (AICPA), which argued against the new rule. Further research is needed to assess the degree of correspondence between independence in fact and independence in appearance.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,005 | 0,007 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,002 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,001 | 0,005 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,001 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,000 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule tête enseignante, pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».