Valuation of a Guaranteed Minimum Income Benefit
Notice bibliographique
Résumé
With a deferred variable annuity the policyholder pays an upfront premium to the insurance company, which is then invested in the financial markets for many years (the accumulation phase) until the policyholder decides to convert their investment (often at retirement age) into a stream of variable annuity payments. A Guaranteed Minimum Income Benefit (GMIB) is an option that may be included at inception of a variable annuity contract that, in exchange for small fees charged by the insurer, gives the policyholder a right to receive a guaranteed minimum level of annuity payments upon annuitization. A GMIB is an attractive option because it protects the policyholder’s investment against poor market performance during the accumulation phase. The value of a GMIB is affected by investment account returns, interest rates, and mortality. The intention of this paper is to value a GMIB in a complete market, focusing on the sensitivity of the GMIB value to the financial variables. Mortality is not incorporated into the valuation. We present a comprehensive sensitivity analysis of the model employed. We decompose a GMIB payoff, which is rather complicated, to analyze what drives the value of a GMIB. Our approach offers a simple but effective way for insurers to measure the value of the GMIBs they offer, and it provides insights into the risk management of GMIBs and other guarantees that provide similar payoffs. Our model suggests that the fee rates charged by insurance companies for the GMIB option may be too low.
Récupéré en direct depuis OpenAlex et désinversé. Les résumés ne sont pas conservés dans cette base de données : les index inversés représentent 8,6 Go des 9,3 Go de texte de la base, et le serveur dispose de 13 Go libres.
Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,003 | 0,009 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,001 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,001 |
| Communication savante | 0,003 | 0,004 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,002 | 0,002 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,004 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».