Rules vs. Discretion in Monetary Policy: From Commodity Money to Unconventional Monetary Policies
Notice bibliographique
Résumé
This paper proposes a review of the rules vs. discretion in monetary policy debate. Research shows that monetary regimes based on one or more rules had drawbacks, mainly due to the inflexibility imposed by these rules. Therefore, guiding monetary policy strictly by a set of rules is not the optimal approach. The late twentieth and early twenty-first centuries were characterized by a relaxation of the regulations in force, which led in 2008 to one of the worst economic crisis. Since the efficiency and correctness of the measures taken by the authorities as a response to the crisis are questionable and also that their long-term effects (especially the redistribution of wealth) and how to exit from them are still unknown, it becomes clear that a purely discretionary approach is not desirable either. Consequently, it should be implemented a more restrictive approach in terms of the discretionary component embedded in the authorities' decision. A starting point might be to increase the transparency regarding, for example, the algorithm by which the central banks set the policy rate or decide to increase the monetary base. In this sense, for central banks managing reserve currencies could be established publicly announced rules that govern the issuance of money and the policy rate. Moreover, such measures must be combined with improving the regulations in force, so that the attention will be also geared towards the microeconomic level, where it is most important to maintain financial stability. Last, but not least, it is important to remember that this stability should come as a result of the improvement of the general welfare, as the architects of the old Bretton Woods system envisioned.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,003 | 0,006 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,003 | 0,004 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,007 |
| Communication savante | 0,006 | 0,007 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,002 |
| Intégrité de la recherche | 0,003 | 0,005 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,002 | 0,001 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».