Retail cascading in Germany a model for a revision of the PD?
Notice bibliographique
Résumé
The EU Prospectus Directive1 (the ‘PD’), as implemented in several EEA Member States, including the United Kingdom and the Regulation accompanying the PD2 (the ‘Regulation’) render difficult or even inhibit public offers of debt securities to retail investors. The article by Lachlan Burn and Boyan Wells in the preceding issue of this Journal3 discusses the existing problems when a debt offering is made through a retail cascade.4 Principally, the problems in these Member States are twofold. First, the possible need to produce a PD compliant prospectus at each level of the distribution chain, unless an exemption applies. Second, the disclosure requirements in Annex V.5 of the Regulation. They are rightly held to be unsuitable and inappropriate for retail debt offerings.5 In addition, there is concern how an investor might know that a specific offeror in the cascade is or is not acting in association with the issuer, as this would determine whether the particular offer at one of the levels of the cascade is one to which the prospectus relates or is a separate unrelated offer.6
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,002 | 0,005 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,001 |
| Études des sciences et des technologies | 0,003 | 0,006 |
| Communication savante | 0,008 | 0,011 |
| Science ouverte | 0,002 | 0,005 |
| Intégrité de la recherche | 0,005 | 0,003 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,019 | 0,002 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».