Inflation and the rule-of-thumb method of adjusting the discount rate for income taxes
Notice bibliographique
Résumé
The rule-of-thumb method of adjusting discount rates for income taxes is (after-tax rate) = (before-tax rate) × (1 tax rate). Previous researchers have concluded that the rule-of-thumb adjustment for income taxes is accurate only when the investment alternative used to define the opportunity cost of capital has certain characteristics: if other investments are limited to land rental, taxable bonds, and bank certificates of deposit, for example. In the present article we demonstrate that inflation is also an important factor in the rule-of-thumb's accuracy in accounting for income taxes. If the unmodified rule-of-thumb adjustment for income taxes is applied to a discount rate specified in uninflated terms, the estimated discount rate may be significantly higher or lower than the actual rate. If applied to real interest rates and not corrected for the effect of inflation, the rule-of-thumb will overestimate the after-tax discount rate that is equivalent to a specific before-tax rate; it will underestimate the before-tax rate equivalent to an after-tax rate specified in real terms. Discount rates estimated by the unmodified rule-of-thumb applied in real terms can be six percentage points or more too high or too low, depending on the rate of inflation, the income tax rate, and whether a before-tax or an after-tax discount rate is being estimated. We present modified rule-of-thumb formulas to adjust real discount rates for income taxes. They include a correction factor to account for the impact of inflation. We summarize these and other formulas used to adjust discount rates for inflation and income taxes in discounted cash flow analysis.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,015 | 0,115 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,001 | 0,001 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,002 | 0,002 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,001 |
| Communication savante | 0,003 | 0,003 |
| Science ouverte | 0,003 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,002 | 0,003 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,003 | 0,002 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».