Research analyst independence: Efforts to eliminate conflicts lead to conflicting requirements
Notice bibliographique
Résumé
Following a spate of corporate scandals, the bursting of the “Internet bubble,” and media revelations of research analyst bias at the nation’s largest investment banks, regulators launched a series of investigations and rulemaking initiatives that culminated in the adoption of extensive new rules regarding the conduct of research analysts and in the April 2003 global settlement (“Global Settlement”) of enforcement actions against 10 firms relating to research and investment banking conflicts. Although the Global Settlement by its terms only applies to the settling firms, as a practical matter, its reach will be much broader because state regulators and other third parties are looking to it to define a set of “best practices” to supplement the new rules. Although the new rules and the Global Settlement are intended to address the same concern ‐ i.e., conflicts of interest between research analysts and investment banking personnel at multi‐service brokerage firms ‐ their approaches to handling these conflicts reflect different assumptions and result in regulatory regimes that differ in such basic respects as the universe of persons who are deemed to be “research analysts.” These differences are not surprising. The new rules are the product of a lengthy, iterative rulemaking process that was open to the public and in which a diverse range of interested parties participated. In contrast, the undertakings detailed in the Global Settlement were the result of an enforcement action, concluded through bi‐lateral negotiations between the regulators and the 10 firms and without the opportunity for other interested parties to provide input or contribute to the process. However, for firms that seek to comply with both sets of requirements, the overlapping, and at times inconsistent, terms create a confusing and costly environment.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,352 | 0,509 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,002 | 0,004 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,002 | 0,002 |
| Bibliométrie | 0,007 | 0,005 |
| Études des sciences et des technologies | 0,021 | 0,029 |
| Communication savante | 0,030 | 0,023 |
| Science ouverte | 0,009 | 0,040 |
| Intégrité de la recherche | 0,014 | 0,025 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,008 | 0,005 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».