Pourquoi ce travail est dans la base
Une base qui oublie comment elle a trouvé un travail ne peut pas être vérifiée. Voici les voies qui ont admis celui-ci.
Notice bibliographique
Résumé
Abstract This paper examines the seasonal patterns of Spanish pension plan returns at quarter and year end. Consistent with existing literature, results indicate that a set of portfolios obtain levels of performance during certain months, especially December, that are significantly different from the rest of the months. However, when the relationship between seasonal patterns and previous performance is analyzed, results suggest that top performers during the year experience a penalization in the performance of December. This finding can be explained for different reasons such as window dressing practices and a negative influence of high investment inflows during this month. Nevertheless, the observed decrease in the volatility level at the end of the year seems to suggest that managers follow their benchmarks more closely when they have to report their portfolio returns. Keywords: Calendar anomaliesPension plansPortfolio pumpingTax-loss sellingWindow dressing ACKNOWLEDGMENTS The authors are grateful to participants at 18th Finance Forum held in Elche and to the anonymous review process for allowing us to improve the quality of the paper. The authors also acknowledge financial support from the local Government of Aragon and the European Social Fund (Project 268-196) and from the University of Zaragoza (Project 268-207). Any possible errors contained in the paper are the exclusive responsibility of the authors. Notes 01. SMBt is the difference between the returns on a portfolio of small and large EMU companies, while HMLt is the difference in returns on a portfolio of high book-to-market and low book-to-market EMU companies. These data have been provided by Morgan Stanley Capital International (MSCI). 02. ERit denotes both excess return over the market and excess return from the three-factor model depending on the analysis. 03. SDMit denotes both the monthly square deviation to the mean excess return over the market and to the mean excess return from the three-factor model depending on the analysis. 04. The use of moving averages provides similar results. These results are available upon request to the authors. 05. The analysis is focused on money flows in December because investment flows to Spanish pension plans are concentrated in the last months of the year.
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Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,000 | 0,001 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,000 | 0,002 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,001 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découle