The Adoption of Deferred Share Unit Plans for Outside Directors and Shareholder Wealth
Notice bibliographique
Résumé
ABSTRACT Manuscript Type: Empirical Research Question/Issue: We examine the impact of the adoption of deferred share unit (DSU) plans for directors on a firm's stock market value. We also examine the differential response to plan and firm characteristics. Research Findings/Results: The sample comprises all firms within Canada's top 1,000 that adopted DSU plans between 1997 (first one) and 2005. Results show that adopters exhibit positive abnormal returns at the adoption announcements and that these vary in accordance with DSU attributes: Investors reward firms that adopt stricter standards. Findings also indicate a more positive reaction when firms are widely held, have higher levels of related directors, higher free cash flows, and are not cross‐listed in the US. Theoretical/Implications: The paper adds to the scant literature on directors' compensation by examining a recent development in directors' pay; DSU plans having many distinguishing features that set them apart from stock options. Second, it investigates whether investors' reaction varies with DSU attributes. Third, the specificity of the Canadian settings allows an analysis of the reaction to DSU adoption given different ownership structures and stock market listing. Practial Implications: The positive stock market reaction to DSU adoption provides valid economic underpinnings to the current worldwide trend in director compensation toward the cancellation of stock option plans and their substitution by DSU. However, the adoption of DSU plans for directors does not add much value in settings where there is already good monitoring by a large shareholder, by a broader investor base or by the board.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,000 | 0,000 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,000 | 0,001 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,000 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule tête enseignante, pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».