Is the ‘Euro Bond’ the Answer to the Euro Sovereign Debt Crisis? What Outcome Can Investors Expect Out of Europe?
Notice bibliographique
Résumé
This paper analyzes the causes of the sovereign debt crisis in the eurozone and examines the policy alternatives confronting euro area governments. It suggests that pooling fiscal risks, creating an EU Treasury and issuing jointly-backed euro bonds is an optimal solution and the inevitable conclusion of the economic integration project in Europe. It examines the advantages and disadvantages of euro bonds and concludes that issuing euro bonds can transform a market that is fragmented along national lines into a single unified European government bond (EGB) market that can have the depth, breadth and liquidity to match the US Treasury market. By enhancing the size and liquidity of the EGB market it can become possible for global investors and wealth managers to use euro bond instruments as a tool for payment or transactions needs as well as short-term precautionary and investment balances that can increase the demand for them and lower their yields. This development can enhance the euro’s ‘safe haven’ status and enable the Euro area to extract seigniorage benefits similar to those that the US has enjoyed in the post war period that should reduce funding costs even for fiscally strong euro area countries. It can also consolidate the euro as one of the world’s two principal reserve currencies. The risk that fiscally weak area countries might take advantage of low borrowing costs to increase debt can be easily and effectively mitigated by agreeing on a formula that will establish an escalating rate in the sharing of interest costs that will be proportional to their debt-GDP ratio. Thus moral hazard is mitigated, the disciplining role of the markets is internalized and incentives are created to reduce debt and increase income.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,003 | 0,013 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,000 | 0,001 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,002 |
| Communication savante | 0,006 | 0,008 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,004 | 0,003 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,006 | 0,002 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».