OUTSIDE DIRECTOR LIABILITY
Notice bibliographique
Résumé
Outside directors can do a bad job, sometimes spectacularly.Yet outside directors of U.S. public companies who fail to meet what we call their "vigilance duties" under corporate, securities, environmental, pension, and other laws almost never face actual out-of-pocket liability for good faith conduct.Their nominal liability is almost entirely eliminated by a combination of indemnification, insurance, procedural rules, and the settlement incentives of plaintiffs, defendants, and insurers.The principal risk of actual liability is under securities law, for an insolvent company (which can neither pay damages itself nor indemnify the director) with one or more seriously rich (hence worth chasing) directors, where damages exceed the D&O insurance policy limits and the director does not represent an institution that can indemnify him.The principal sanction against outside directors is harm to reputation, not direct financial loss.In a companion paper, Bernard Black & Brian Cheffins, Outside Director Liability Across Countries (2003), we study six comparison common-law and civil-law countries (Australia, Britain, Canada, France, Germany, and Japan).We find huge differences in legal rules and nominal liability.Securities and corporate law risk recedes, while nominal liability under other laws becomes central.Yet we find a similar pattern of a tiny but nonzero risk of actual liability.This suggests that a barely open window of actual liability is a stable solution, both politically and in the D&O insurance market.A barely open window may also be a sensible policy solution, given the multiple goals of incenting directors to be optimally (not maximally) diligent, wanting directors to be aware of potential liability for misconduct yet not overly risk averse, and wanting good candidates to become directors.The details of where the liability risk comes from may have only a small effect on director behavior.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,004 | 0,023 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,003 | 0,002 |
| Études des sciences et des technologies | 0,003 | 0,002 |
| Communication savante | 0,006 | 0,004 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,004 |
| Intégrité de la recherche | 0,003 | 0,002 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,044 | 0,008 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».