Commodities as an Asset Class Throughout the Financial Crisis
Notice bibliographique
Résumé
This project investigates the performance of commodities as an asset class from September 24, 2003 to June 30, 2011, in the context of its inclusion within a broader portfolio of equities and bonds. Specifically, we examined whether the Goldman Sachs Commodity Index (GSCI), a fully-collateralized index of commodity futures, performed better or worse than the equity and bond marketplaces leading up to, during, and following the financial crisis of the late-2000s, and whether or not it provided any diversification benefits to a traditional portfolio. Our findings were that the GSCI outperformed U.S. bonds but generally not U.S. stocks during the study period, that it was more volatile than both traditional asset classes, offered modest diversification benefits, especially after the crisis began, and that it fared worse than equities in a review of higher moments. Canadian equity investors would have found the GSCI more appealing in a portfolio context than U.S. equity investors would have during the study period, due to a more favourable return weak performance of the U.S. Dollar. These results are in marked contrast to studies of commodity futures prior to the financial crisis, and provide a cautionary note for investors with respect to incorporating a basket of commodities that is heavily weighted in a particular commodity type, such as the GSCI, into their traditional portfolios. Nevertheless commodities clearly have maintained certain diversification benefits, especially during the worst of crisis where they have tended to outperform equities. On the other hand, an extension of the study period to include the Dotcom crisis revealed that commodities offered substantial diversification benefits to a traditional portfolio during that time. In addition, adding commodity futures to a portfolio of stocks and bonds significantly reduces downside risk, as measured by Value-at-Risk (VaR). On balance, we recommend that a basket of commodity futures be considered for inclusion into a traditional portfolio with a long-term investment horizon.
Récupéré en direct depuis OpenAlex et désinversé. Les résumés ne sont pas conservés dans cette base de données : les index inversés représentent 8,6 Go des 9,3 Go de texte de la base, et le serveur dispose de 13 Go libres.
Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,003 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,002 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,002 | 0,002 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,001 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».