Monetary Policy Spillovers across the Pacific when Interest Rates Are at the Zero Lower Bound
Pourquoi ce travail est dans la base
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Notice bibliographique
Résumé
To conduct monetary policy effectively, central banks need to understand the transmission of monetary policy into financial markets. In this paper we investigate the effects of Japanese and U.S. monetary policy shocks on their own asset markets, and the spillovers into each other's markets. Because short-term nominal interest rates have been effectively zero in Japan since January 1998 and in the United States from late 2008, however, monetary policy shocks cannot be quantified by considering observable changes in short-term market interest rates. Therefore, in our analysis we use a shadow short rate―a quantitative measure of overall conventional and unconventional monetary policy that is estimated from the term structure of interest rates. Our results suggest that the operation of monetary policy at the zero lower bound of interest rates alters the transmission of shocks. In particular, we find a limited response of exchange rates during the first episode of unconventional monetary policy in Japan but a significant impact since 2006.
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Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,000 | 0,000 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,001 |
| Communication savante | 0,000 | 0,001 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,004 | 0,014 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découle