Asymmetric Interest Rate Policy in Europe: Causes and Consequences
Notice bibliographique
Résumé
The recent theoretical and empirical literature on monetary policy rules has increasingly focused on short-term interest rates rather than monetary aggregates for studying European monetary policy issues. There are several reasons for this: first, as in the United States, monetary aggregates in Europe have displayed a less obvious link to real economic activity and inflation during the 1980s and 1990s as opposed to the 1960s and 1970s. Second, many central banks have de-emphasised the role of monetary aggregates and have moved to operating procedures that focus more on interest rates (i.e. the Fed funds target rate in the United States) or inflation rates (i.e. the inflation targets in the United Kingdom, Canada, or New Zealand). Following the paper by Taylor (1993) and more recent applications by Clarida and Gertler (1997), Clarida, Gali and Gertler (1997, 1998), Gerlach and Smets (1998), Kuttner and Posen (1998) and Rudebusch and Svensson (1998) there is now a growing literature on so-called ‘interest rate smoothing’ rules for Europe. 1 These papers use a simple policy reaction function in which interest rate adjustment towards equilibrium depends on the deviations of inflation and output from their respective target values. It is shown that such policy reaction functions fit the data quite well. These keywords were added by machine and not by the authors. This process is experimental and the keywords may be updated as the learning algorithm improves.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,004 | 0,009 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,002 | 0,003 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,002 |
| Communication savante | 0,004 | 0,002 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,002 |
| Intégrité de la recherche | 0,002 | 0,002 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,005 | 0,001 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».