Notice bibliographique
Résumé
Recent empirical evidence has suggested a positive association between various measures of investor protection and financial market development, and between financial market development and economic growth. We introduce investor protection in a simple extension of the two-period overlapping generations model of capital accumulation. We use such structure in order to develop predictions for the effects of investor protection on economic growth. Young individuals (entrepreneurs) are endowed with investment projects that need to be financed by outside investors. The quality of each project is random and unknown at the time of financing. Ex-post, once production is carried out, entrepreneurs observe their cash-flows, but financiers do not. Thus agents have an incentive to misreport their cash-flows and appropriate part of them. We capture the degree of investor protection as the extent to which this appropriation is possible. For a closed economy, our results show that, contrary to conventional wisdom, better investor protection is generally detrimental to capital accumulation and economic growth. The standard argument says that if investors are risk-averse, better investor protection results in larger demand for capital. In addition to this effect, we show that the aggregate supply of capital decreases with better investor protection, and we find that this second effect generally dominates the first. With international capital mobility, instead, better investor protection does promote financial market development and output growth. The key mechanism is an increase in the net inflow of capital from abroad, suggesting a specific channel through which investor protection affects the economy.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,003 | 0,020 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,001 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,001 |
| Communication savante | 0,002 | 0,002 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,002 | 0,001 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,008 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».