Essays on Capital Gains, Household Consumption and Corporate Payout Policy
Notice bibliographique
Résumé
My dissertation consists of three chapters related to accrued capital gains. The first essay is concerned with estimating the marginal propensity to consume (MPC) out of accrued capital gains on owner-occupied housing in Canada. Its main methodological contribution lies in using a hedonic price equation to value these gains. The results suggest that for every 1 dollar increase in expected housing capital gains households increase total consumption by approximately 8.2 cents, and increase non-durable consumption by 6.2 cents.\nThe second essay of this thesis proposes a model of economic behaviour that can explain why corporations pay dividends despite their tax disadvantage relative to share repurchases. The key result is that firms must pay a premium above the intrinsic value of equity to repurchase shares, reflecting the lock-in effect caused by a realization-based capital gains tax system. In equilibrium, firms pay dividends whenever this additional cost is sufficiently high.\nThe third essay examines the effect of capital income taxation on corporate payout policy in Canada. The analysis makes use of a new dataset on share repurchases carried out by Toronto Stock Exchange listed Canadian corporations over the period 1987-2008. It also uses new estimates of Canadian average marginal tax rates applied to capital income. The results suggest that total payout is positively related to changes in both the corporate income tax rate and the capital gains tax rate, but is unaffected by the dividend tax rate. The results also suggest that share repurchases are positively related to changes in the dividend tax rate and negatively related to changes in the capital gains tax rate. Dividends are found to have a positive relationship with capital gains tax changes.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,000 | 0,003 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,002 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,001 |
| Communication savante | 0,002 | 0,001 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,001 | 0,001 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,011 | 0,001 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».