Determinants of Price to Earnings Multiple Around the World. Recent Findings
Notice bibliographique
Résumé
This article deals with the functioning of capital markets, notably the impact of financial crisis on earnings’ pricing rationality. Through a global market based analysis it intends to test the effects of dividend ratios and other fundamentals on P/E multiple, in order to show some recent useful evidences. Starting from a classic theoretical premise (SHV Dividend Discount Model), the article sets out some consequent hypotheses and develops a linear multivariate econometric model to detect (for major quoted companies from US, Australia / New Zealand / Canada, Europe, Japan and Emerging Markets) the actual role of the most important relative valuation multiple determinants during a ‘critical period’. Indeed, the analysis refers to 2010, a peculiar year (immediately after the explosion of the Global Financial Crisis) which shows signals of both a weak recovery and a persisting uncertainty. Our findings, likely due to some distortions created by the crisis aftermath, do not fully confirm the SHV-DDM theoretical conjectures about the above said determinants. While the conjectured negative association between P/E and dividend yields seems to be confirmed, the positive association between P/E and payouts does not. Other relevant indicators (risk, roe/growth, leverage and corporate tax rate) are considered in the empirical model as control variables to complete the exploratory analysis. In sum, the paper may appear timely to ascertain the extent of the first and leading effects of the recent global crisis on the rational earnings’ pricing models.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,003 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,000 | 0,001 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,000 | 0,000 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,001 | 0,001 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; les deux têtes enseignantes s’accordent sur ce qui est montré ici.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».