Financial Market Evaluative Inefficiencies and Companies Sub-Optimal Investment Choices: How to Get Out of the Shortermist Impasse?
Notice bibliographique
Résumé
This paper examines, in an innovative way as compared to the literature on the subject, “whether, how and under what conditions” certain technical devices, such as so-called “loyalty bonuses,” devised to increase the holding period of shares, can effectively reach their goal of countering the short-termist tendency involved in company investment decisions. This trend is an expression of compliance toward the current short-termism of the financial market as evidenced by the enormous shortening of the average share-holding period. This is not a recent phenomenon but it becomes more marked in times of crisis. Thus many projects, although functional to a company’s competitiveness, are rejected simply because of their deferred profitability and therefore incompatibility with the short market horizon, more focused on results emerging from quarterly reports than on a company’s long-term choices for business development. If the market is unable to immediately and adequately incorporate into prices the benefits from deferred returns, shareholders can equally obtain them if they remain durably connected with the company, but this choice must be encouraged by appropriate incentives. The loyalty bonus may be useful for this purpose and for long-term company interests, because it contributes to a better alignment of shareholders’ expectations with a more long-term vision in investment strategy. However the bonus, rather than involving the minority shareholders in the enterprise’s “mission,” often degenerates into a Control Enhancing Mechanism, though with unusual effects, among which a situation of “captivity” for all shareholders, even and especially the majority shareholders. In any case the utility of the bonus can occur, especially in less efficient markets. In a fully efficient market it could be harmful.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,003 | 0,013 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,001 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,006 |
| Communication savante | 0,005 | 0,010 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,002 |
| Intégrité de la recherche | 0,001 | 0,002 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,005 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».