The Impact of Restrictive Measures on the Price Discovery Function of Stock Index Futures – Evidence From CSI 500 Stock Index Futures
Notice bibliographique
Résumé
Restrictive measures implemented by governments have a great impact on the price discovery function of stock index futures. This study compares the price discovery function of CSI 500 stock index futures and CSI 500 stock index before and after the implementation of restrictive measures based on the reaction speed to new information, the price ratio of new information and the price contribution of both future market and spot market. It also analyzes the difference between the price discovery function of the future market and that of the spot market and thus proposes policy implications accordingly.Utilizing data of CSI 500 stock index futures in the period of the stock market crash, this study compares the price discovery function before and after the implementation of restrictive measures. By means of the VECM model and common factor analysis, it further investigates the difference in the price contribution of the two markets. Contributing to existing literature on the relationship between the future market and the spot market, this study explores the change in the price contribution of the two markets and therein studies the impact of restrictive measures on the price discovery function. Empirical evidence finds that before the implementation of restrictive measures, the price discovery function worked more efficiently, while, however, after the implementation of restrictive measures, the price discovery function did not work. Hence, stock index futures do assist in the price discovery of the spot market. In some special time periods, however, due to the impact of restrictive policies, the price contribution of the spot market exceeded that of the future market, implying that the price discovery function of the CSI 500 stock index future market is unstable.
Récupéré en direct depuis OpenAlex et désinversé. Les résumés ne sont pas conservés dans cette base de données : les index inversés représentent 8,6 Go des 9,3 Go de texte de la base, et le serveur dispose de 13 Go libres.
Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,004 | 0,021 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,001 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,001 |
| Communication savante | 0,001 | 0,002 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,001 | 0,001 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,001 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».