Real Option Analysis versus DCF Valuation - An Application to a Tunisian Oilfield
Notice bibliographique
Résumé
The most widely used methods of choosing investments are undoubtedly the NPV. This method is often criticized because it does not allow to take into account certain main characteristics of the investment decision, notably the irreversibility, the uncertainty and the possibility of delaying the investment. On the other hand, the real options approach (ROA) is proposed to capture the flexibility associated with an investment project. This article examines whether the value of an undeveloped oil field varies according to whether the ROA or NPV assessment is used. In addition, to value the option to defer, we developed a continuous time model derived from previous work by Brenan and Schwartz (1985), McDonald and Siegel (1986) and Paddock, Siegel, and Smith (1988). The originality of the proposed model gives rise to a simple and uncomplicated method for determining the value of the option. Findings indicate that the two evaluation methods lead to the same decision, the project is economically profitable. In this oil investment project studied, despite the positive value of the option, the importance of projected cash-flows and optimistic forecasts of the price of oil, led us not to exercise the option and to undertake the project immediately.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,002 | 0,002 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,000 | 0,000 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,001 | 0,003 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; les deux têtes enseignantes s’accordent sur ce qui est montré ici.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».