The Impact of Financial Crises on the Asset Allocation: Classical Theory Versus Behavioral Theory
Notice bibliographique
Résumé
The aim of this article is to compare the portfolio optimization generated by the behavioral portfolio theory (BPT) and the mean variance theory (MVT) by investigating the impact of the global financial crisis on the asset allocation. We use data from the Canadian Stock Exchange over the 2002–2015 period. By comparing both approaches, we show that for any level of aspiration and admissible failure, the BPT optimal portfolio will always contain a part of the mean–variance frontier. Thus, in the case of higher degree of risk aversion induced by typical BPT investors, the security set is located on the upper right of the Markowitz frontier. However, even if the optimal portfolios of MVT and BPT may coincide, MVT investors associated with an extremely low degree of risk aversion will not systematically choose BPT optimal portfolios. Our results also indicate the period of financial crisis generate huge losses in MVT portfolio values that implies a lower expected return and a higher level of risk. Furthermore, we point out the absence of the BPT optimal portfolio when potential losses are higher during the 2008 global financial crisis. JEL: G11, G17, G40
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,002 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,000 | 0,000 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,000 | 0,000 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,000 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule tête enseignante, pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».