PRELIMINARY DRAFT; PLEASE DO NOT QUOTE U.S. Acquisitions of Canadian Firms and the Role of the Exchange Rate
Notice bibliographique
Résumé
The decline of the Canadian dollar relative to the U.S. dollar over the past 15 years has raised concerns that Canadian firms have been left vulnerable to takeovers by U.S firms. Theory and empirical studies on cross border mergers and acquisitions (M&As) have generated mixed support for a link between exchange rates and M&As. This paper argues that exchange rate movements may affect acquisition M&As because acquisitions involve firm-specific assets which can generate returns in currencies other than that used for purchase. We use data on U.S. acquisitions in Canada across four-digit SIC industries from 1985 to 2001, and, along with the real exchange rate, account for factors such as industry level Canadian tariff rates, value added of U.S. industries, the number of Canadian M&As and the number of Canadian establishments. Maximum-likelihood estimates from fixed and random effects negative binomial models reveal that a Canadian dollar depreciation leads to U.S. M&As in Canada, but only involving target firms that posses firm-specific assets (high R&D firms). Tariff rates are not significant for such industries. The real exchange rate is not significant for U.S. M&As involving low R&D firms, whereas tariff rates are.
Récupéré en direct depuis OpenAlex et désinversé. Les résumés ne sont pas conservés dans cette base de données : les index inversés représentent 8,6 Go des 9,3 Go de texte de la base, et le serveur dispose de 13 Go libres.
Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,003 | 0,025 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,003 | 0,006 |
| Études des sciences et des technologies | 0,004 | 0,001 |
| Communication savante | 0,005 | 0,002 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,002 | 0,002 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,222 | 0,037 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».