A dynamic theory of the Feldstein-Horioka puzzle and financial frictions: Re-estimation of the saving retention coefficient
Notice bibliographique
Résumé
Many empirical studies of the Feldstein-Horioka Puzzle (FHP) conducted so far have common drawbacks; among others, those estimates are free from economic models, and their specification errors are not avoidable.In other words, statistically significant estimates of the saving retention coefficient are not known yet.Taking a complete different approach from earlier studies to elucidate FHP, I re-estimate the savings retention coefficient (called "beta") indirectly based on the perfect-foresight saddle-path dynamics of investment under convex adjustment cost.I assume that the error term of the regression model will represent various shocks and effect of financial frictions.Our main empirical results are; (1) Replication of the FHP in the 16 OECD countries during 1964-1974 yields 0.52 as the estimate of the beta, which is much smaller than the estimate of Feldstein and Horioka (1980).(2) Estimates using samples for every 10 years during 1960-1999 exhibit that the beta decreases gradually.(3) During 2000-2008, the FHP temporarily disappeared and then the higher beta returned after 2008.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,004 | 0,039 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,001 | 0,001 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,002 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,002 | 0,003 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,001 |
| Communication savante | 0,002 | 0,005 |
| Science ouverte | 0,003 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,002 | 0,003 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,006 | 0,001 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».