Eligible Financial Contracts and the Many Faces of Derivatives: A Brief History of the ISDA Master Agreement
Notice bibliographique
Résumé
Through the introduction of the notion of “eligible financial contracts” in Canadian insolvency laws in the 1990s, derivative instruments of various kinds have been afforded special treatment in insolvency proceedings. Far from being a Canadian peculiarity, the creation of legislative safe harbors for derivatives has been a global trend. Since its inception in 1985, the International Swaps and Derivatives Association (ISDA) has devoted much energy in promoting and securing the validity of close-out netting, the legal technique on which rest most eligible financial contracts, in various jurisdictions worldwide. Considering the very effective role of ISDA both as a global advocate for reforms and as a frequent reference in judicial decision-making, this paper takes a closer look at ISDA’s contractual documentation, in order to provide a better sense of the implications of its exceptional treatment under insolvency laws. Part II offers an evolutionary perspective on the Master Agreement since the formation of ISDA in 1985. It shows that one major impulse of the evolution of ISDA’s documentation has been the will to progressively expand the range of instruments covered by the Master Agreement, so that an ever-increasing number of business management problems can find a solution in derivatives markets. Part III examines the various uses of derivatives instruments through a sample of the case law generated by swaps and other over-the-counter derivatives. These cases draw an illuminating picture of how these financial instruments are actually used and of the kind of balance they achieve between contracting parties, as well as their potential impact on other stakeholders. Part IV focuses on contractual issues directly relevant to insolvency proceedings. It suggests that the special value of the ISDA Master Agreement lies less in the certainty than in the discretion it provides to its non-defaulting parties, and that this should be a cause of concern in bankruptcy matters.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,003 | 0,007 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,001 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,004 | 0,006 |
| Études des sciences et des technologies | 0,006 | 0,013 |
| Communication savante | 0,011 | 0,010 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,003 |
| Intégrité de la recherche | 0,005 | 0,007 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,004 | 0,001 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».