The priorities dilemma in the <scp>EU</scp> preventive restructuring directive: Absolute or relative priority rule?
Notice bibliographique
Résumé
Abstract The EU Directive on Preventive Restructuring Frameworks gives the EU Member States (“MSs”) the choice between implementing two fairness rules in cross‐class cram‐down: the US‐style absolute priority rule (“APR”) or the newly conceived relative priority rule (“RPR”). This article argues that there is no good reason for the MSs to implement the RPR in domestic law. While the APR effectively protects the rights of the dissenting classes to get what they are entitled to, the RPR increases moral hazard and opportunism. Also, it might make debt investments in the EU unattractive. On top of that, this article shows that the RPR lacks a clear theoretical justification. One of the main reasons why the RPR was introduced in the Directive alongside the APR is that the RPR was thought to provide a solution to some of the APR's problems. This article considers three of those problems (i.e., the “valuation problem”, the “hold‐out problem” and the “problem of the relevant shareholders”) and explains the reasons why the RPR is not an appropriate solution for these. Among these three problems, the most troublesome one, from the perspective of the EU, is that the APR makes it difficult to award value to the equity of SMEs (the “problem of the relevant shareholders”). This article argues that using the RPR to deal with this problem would incentivize the shareholders to behave opportunistically and to orchestrate the restructuring. Instead of the RPR, this article suggests two alternative techniques which MSs can enact to better address the issue: the new value exception “in kind” and the disposable income method.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,029 | 0,031 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,001 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,001 |
| Études des sciences et des technologies | 0,005 | 0,014 |
| Communication savante | 0,012 | 0,011 |
| Science ouverte | 0,003 | 0,005 |
| Intégrité de la recherche | 0,015 | 0,012 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,005 | 0,001 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».