'Canada Steps Up'--Task Force to Modernize Securities Legislation in Canada: recommendations and discussion
Notice bibliographique
Résumé
There is a Canadian discount in the cost of equity capital. One study observed that the cost of equity capital in Canada is 25 basis points higher than in the US1 and a second noted that valuations of Canadian public companies are significantly lower than those found in the US.2 There are a number of possible explanations of this latter observation: first, there are many companies in the Canadian capital market that have either dual class or pyramid share structures; these structures can lead to problems from the divergence of ownership and control3; second, there may be a perception (or even reality) that enforcement of securities legislation is less vigorous in Canada than that found in the US. Whatever the explanation, attempts to, at a minimum, remove this discount are important to improving Canadian economic growth. Competitive capital markets are crucial to an economy. From an issuer's perspective, they facilitate raising capital from domestic and increasing numbers of international investors at reasonable cost thereby enhancing business operations and generating employment. If the Canadian capital market is viewed as a good venue to raise funds, new companies will issue, sophisticated investors will enter the market and securities prices will reflect better the underlying value of issuers’ equity (referred to as an improvement in price discovery). Liquidity will also increase. Both domestic issuers and investors will be better off. However, if investors believe that the capital market is open to manipulation, that there is false or incomplete information, that corporate governance is not effective and/or they are not being treated fairly, investors will either leave the market or if they stay, they will reduce the price (increase the cost of equity) of securities to protect against this behaviour. Both outcomes will have a negative impact on the economy. As cost of equity capital increases, corporate investment and economic activity decreases. For individual and institutional investors, competitive capital markets facilitate the construction of portfolios of diversified securities for specific purposes, such as retirement.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,020 | 0,029 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,002 | 0,001 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,002 | 0,004 |
| Bibliométrie | 0,006 | 0,008 |
| Études des sciences et des technologies | 0,011 | 0,005 |
| Communication savante | 0,010 | 0,008 |
| Science ouverte | 0,009 | 0,006 |
| Intégrité de la recherche | 0,023 | 0,013 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,027 | 0,006 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».