A Review of the Fundamentals of the Fundamental Review of the Trading Book: Standard Foreign Exchange Rules are Highly Asymmetric with Respect to Reporting Currencies
Notice bibliographique
Résumé
We examine the mathematical formalism underlying the Basel Committee on Banking Supervision’s ;“Revised standardized approach of the Fundamental Review of the Trading Book†. One of its goals ;is to provide a simple, uniform methodology for market risk that applies to all banks ;independently of their internal models. The formalism exhibits subtle nonlinearities that can have deep implications and deserve careful analysis. We demonstrate that the capital charge for the linear part of the foreign exchange book can differ substantially, depending on the reporting currency. Indeed, we prove that the linear charge is the same for any reporting currency if and only if the correlation between risk-weighted positions in the currencies is 50%, and the intra-bucket correlation is 100%. We show that the capital charge for the nonlinear part of the book fails to be invariant regardless of the correlation values. We demonstrate (in the most recent version of the rules) up to 58% and 300% anomalies for the linear and nonlinear charges, respectively, depending on the book. We also show the rather surprising result that, for a given reporting currency, the capital charges are only functionally dependent on the original underlying rates of the portfolio and are not necessarily dependent on the rates referencing the reporting currency. The anomaly is therefore due to the noninvariance of the aggregation mechanism under a change of reporting currency. We solve the problem by offering a proposal that carefully restores the invariance, using the same regulatory framework and without changing the underlying conservatism. Our analysis also has the practical application of facilitating the transformations of the computations in any reporting currency, possibly circumventing the need for system changes in some cases.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,005 | 0,021 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,001 | 0,001 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,003 | 0,003 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,004 |
| Communication savante | 0,005 | 0,005 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,001 | 0,003 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,003 | 0,001 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».