On Risk Management Determinants: What Really Matters?
Notice bibliographique
Résumé
We investigate the determinants of the risk management decision for an original dataset of North American gold mining firms. We propose explanations based on the firm's financial characteristics, managerial risk aversion and internal corporate governance mechanisms. We develop a theoretical model in which the debt and the hedging decisions are made simultaneously. Our model suggests that more hedging does not always lead to a higher debt capacity when the firm holds a standard debt contract, while hedging is an increasing function of the firm's financial distress costs. We then test the predictions of our model. To estimate our system of simultaneous Tobit equations, we extend, to panel data, the minimum distance estimator proposed by Lee (1995). We obtain that financial distress costs, information asymmetry, separation between the posts of CEO and chairman of the board positions and managerial risk aversion are important determinants of the decision to hedge whereas the composition of the board of directors has no impact in such decision. Also, our results do not support the conclusion that firms hedge in order to increase their debt capacity which seems to confirm our model's prediction.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,003 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,001 | 0,001 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,002 | 0,000 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,003 | 0,001 |
| Science ouverte | 0,002 | 0,005 |
| Intégrité de la recherche | 0,001 | 0,002 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,000 | 0,001 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule tête enseignante, pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».