Notice bibliographique
Résumé
Since the financial crisis there has been an increase in the degree and detail of regulation of CSDs, which are rightly recognised to be a core component in the smooth functioning of the financial system. One feature of the regulation of CSDs, as with other types of financial market infrastructure, is the requirement for default rules. The principal actions of a CSD when faced with a participant default will be to freeze the defaulter’s accounts and cancel processing of unexecuted instructions. These actions are intended to protect the settlement system, and also appear to be a response to insolvency laws which disallow movements of an insolvent entity’s property. But the nature of ‘default’ has also changed since the crisis. In particular, there are new ways of dealing with failing firms, through resolution. This paper argues that how CSDs should react to the failure of a participating financial institution has lagged behind developments in the handling of financial firm failures. In particular, the freeze-and-cancel principle seems less necessary in the context of modern settlement processing, and at odds with the objective of resolution, which is to continue, or restore, critical functions without undue fuss or delay. Given that at least some participants in CSDs are intermediaries, whose accounts contain securities belonging to customers, the policy of freeze-and-cancel could add to the disruption caused by a firm’s failure rather than reduce it. The paper argues that there is no need for freeze-and-cancel as regards client securities, or even proprietary assets. Furthermore, the process of resolution, which commonly involves the transfer of client-facing functions to a ‘bridge bank’, seems not to be fully catered for in CSD default or membership rules. Trying to create new arrangements in an emergency over a resolution weekend seems a poor way to achieve continuity. It is therefore suggested that CSDs should overhaul their approach to membership in relation to bridge banks, and facilitate the transfer of client accounts during resolution.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,006 | 0,018 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,001 |
| Études des sciences et des technologies | 0,003 | 0,009 |
| Communication savante | 0,005 | 0,008 |
| Science ouverte | 0,002 | 0,008 |
| Intégrité de la recherche | 0,004 | 0,006 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,024 | 0,001 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».