Canadian IPO share releases : lockup designs, transparency and market behavior
Notice bibliographique
Résumé
Since no Canadian evidence exists on Canadian IPO lockups, this thesis examines the design, impact and market behavior of two types of lockups for Canadian IPOs listed on the TSX during the 1997-2005 period. We find that the existence of lockup information in an issuer's prospectus does not significantly reduce IPO underpricing by underwriters. We also find that IPO firms with dual-class share structures tend to have higher proportions of shares locked up and longer escrow lockup periods, and that larger firms have higher proportions of shares locked up as "escrow shares". These findings partially support the evidence reported by Brau et al. (2005) that firms with less transparency will provide a signal that the interests of their insiders are better aligned with outside investors by including lockups in their prospectuses. Significant negative (cumulative) abnormal returns are found only for high-tech firms immediately around unlock days. Lower abnormal trading volumes and relative spreads are found after unlock days for only the sample of IPOs with escrow lockups with stipulated non-zero lockup length. Keywords: IPO, lockup, escrow, abnormal market behavior. JEL Classification: G10, G15
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,002 | 0,002 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,000 |
| Communication savante | 0,000 | 0,001 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,001 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,001 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule tête enseignante, pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».