Inflation targets and the yield curve: New Zealand and Australia versus the US
Notice bibliographique
Résumé
This study considers whether the slope of the yield curve for New Zealand contains useful economic information. In order to provide some perspective, the present study also contrasts the New Zealand experience with evidence based on US and Australian data. The principal findings of this study are as follows: (1) At short horizons, typically 2 years or less, the term structure for New Zealand behaves as in the expectations hypothesis of the term structure. (2) Nevertheless, there are departures from the expectations hypothesis, especially in the period when inflation objectives in New Zealand were on a declining path. Moreover, the policies of the US had a critically important impact around 1993–1994. (3) Some evidence was found of an effect from the spread to future inflation but only when the headline CPI is used to measure inflation; the links disappear entirely once CPI ex-credit costs are employed. The study argues that such results are consistent with a credible inflation targeting regime, so that the term structure serves possibly to signal changes in real interest rates rather than inflation in New Zealand. (4) There is good evidence that the spread helps predict future output in New Zealand, although the effect seems to dissipate after 1 year. Once we distinguish between periods of positive versus negative growth rates in real gross domestic product (GDP), the spread influences output up to 2 years into the future. Also, when output growth is measured asymmetrically, rising inflation expectations depress output growth. Copyright © 2000 John Wiley & Sons, Ltd.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,000 | 0,000 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,000 | 0,000 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,000 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule tête enseignante, pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».