Notice bibliographique
Résumé
We measure the repo funding extended by money market funds (MMF) and securities lenders to the shadow banking system, including quantities, haircuts, and repo rates by type of underlying collateral.We find that repo played only a small role in funding private sector assets prior to the crisis, as most repos are backed by Treasury and Agency collateral.Repo with private sector collateral contracts during the crisis, but the magnitude is relatively insignificant compared with the contraction in asset-backed commercial paper (ABCP).While relatively small in aggregate, the contraction in repo particularly affected key dealer banks with large exposures to private sector securities, which then had knock-on effects on security markets, and led these dealer banks to resort to the Fed's emergency lending programs.We also find that haircuts in MMF-to-dealer repo rise less than the dealer-to-dealer or dealer-to-hedge fund repo haircuts reported in earlier papers.This finding suggests that the contraction in repo led dealers to take defensive actions, given their own capital and liquidity problems, raising credit terms to their borrowers.The picture that emerges from these findings looks less like a traditional bank run of depositors and more like a credit crunch among dealer banks.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,004 | 0,036 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,006 | 0,004 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,001 |
| Communication savante | 0,002 | 0,003 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,002 |
| Intégrité de la recherche | 0,001 | 0,001 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,009 | 0,004 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».