The financial crisis effects on asset allocation: Markowitz theory vs. behavioural portfolio theory
Notice bibliographique
Résumé
This article focuses on two alternative theories of portfolio optimisation namely the mean variance theory (MVT) of Markowitz (1952) and the behavioural portfolio theory (BPT) of Shefrin and Statman (2000). Using stock prices from the Canadian Stock Exchange database for the 2002-2017 period, we attempt to compare the asset allocations generated by MVT and BPT frameworks by investigating the effect of the financial crisis. Our results indicate the financial crisis caused large drops of the market values of efficient MVT portfolios covering risky securities and the absence of the BPT optimal portfolio. This finding is mainly attributed to the concept of security and fear that characterises BPT and MVT investors. We also found out that the modification of the security parameter was consistent with the way BPT investors perceived risk. Thus, in the case of higher degree of risk aversion induced by BPT investors, we show that the security set is located on the upper right of the mean variance (MV) efficient. However, even if the asset allocations of MVT and BPT coincide, MV investors displaying lower degrees of risk-aversion don't systematically select the BPT optimal portfolios.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,004 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,000 | 0,000 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,000 | 0,000 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,000 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule tête enseignante, pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».