The Golden Age of the Company: (Three Colors of Company's Time)
Notice bibliographique
Résumé
In this paper we investigate the dependence of attracting capital cost on the time of life of company n at various leverage levels, at various values of capital costs with the aim of define of minimum cost of attracting capital. All calculations have been done within modern theory of capital cost and capital structure by Brusov - Filatova - Orekhova (Brusov et al. 2011a,b,c,d,e; 2012 a,b; 2013 a,b,c; 2014 a,b; Filatova et al. 2008). It is shown for the first time that valuation of WACC in the Modigliani - Miller theory (Modigliani et al. 1958; 1963; 1966) is not minimal and valuation of the company capitalization is not maximal, as all financiers supposed up to now: at some age of the company its WACC value turns out to be lower, than in Modigliani - Miller theory and company capitalization V turns out to be greater, than V in Modigliani - Miller theory. It is shown that, from the point of view of cost of attracting capital there are two types of dependences of weighted average cost of capital, WACC, on the time of life of company n: monotonic descending with n and descending with passage through minimum, followed by a limited growth. The first type takes place for the companies with low capital costs of the company, characteristic for the western companies. The second type takes place for higher capital costs of the company, characteristic for the Russian companies as well as for companies from other developing countries. This means that latter companies, in contrast to the western ones, can take advantage of the benefits, given at a certain stage of development of company by discovered effect. Moreover, since the "golden age" of company depends on the company's capital costs, by controlling them (for example, by modifying the value of dividend payments, that reflect the equity cost), company may extend the "golden age" of the company, when the cost to attract capital becomes a minimal (less than perpetuity limit), and capitalization of companies becomes maximal (above than perpetuity assessment) up to a specified time interval. Concluded that existed up to the present conclusions of the results of the theory of Modigliani-Miller (Modigliani et al. 1958; 1963; 1966) in these aspects are incorrect. We discuss the use of opened effects in developing economics (Brusov et al. 2015).
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,002 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,000 | 0,000 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,000 | 0,000 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,000 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule tête enseignante, pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».