Asymmetric effects of economic policy uncertainty on Bitcoin’s hedging power
Notice bibliographique
Résumé
Purpose Even though Bitcoin has been often labelled as a safe haven asset class in the literature, the influence of economic policy uncertainty (EPU) on the diversifying opportunities offered by Bitcoin in relation to other assets needs to be investigated. This paper aims to investigate how the EPU affects diversification of commodity, conventional, Islamic and sustainable equity returns in relation to its impact on Bitcoin returns. Design/methodology/approach The authors use advanced time-series econometrics, namely, multivariate generalized autoregressive conditional heteroscedastic-dynamic conditional correlation and continuous wavelet transformation, for the analysis of the daily returns for the aforementioned assets between 01 August 2011 and 01 September 2019. Findings First, the authors found a strong evidence of Bitcoin’s mean reverting trend in the long run while its volatility has decreased significantly since 2013. After separating the EPU into two regimes (high and low), diversification opportunities with Bitcoin seems to disappear in a high EPU period, while the hedging opportunity tends to prevail in a low EPU period for all classes of assets. Importantly, the findings indicate that Bitcoin offers short-term diversification for sustainable and Islamic equity as well as energy stocks during a low uncertainty period. Consequently, in relation to the policy uncertainty, Bitcoin provides similar hedging opportunities than commodities like Gold and Silver. Overall, the study shows that EPU is remarkably important in explaining the average portfolio returns of Bitcoin, suggesting that this indicator can be perceived as a decent explanatory factor for portfolio diversification. Originality/value The study significantly extends the empirical literature of Bitcoin’s portfolio diversification by taking EPU into consideration. To the best of authors’ knowledge, this is one of the few studies to investigate the asymmetric effects of US EPU on Bitcoin’s hedging capabilities by taking into account major conventional equity, sustainable equity, Islamic equity, gold, silver and oil.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,000 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,000 | 0,000 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,000 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule tête enseignante, pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».