Labor Market Shocks and Monetary Policy
Notice bibliographique
Résumé
We develop a heterogeneous-agent New Keynesian model featuring a frictional labor market with on-the-job search to quantitatively study the role of worker flows in inflation dynamics and monetary policy. Motivated by our empirical finding that the historical negative correlation between the unemployment rate and the employer-to-employer (EE) transition rate up to the Great Recession disappeared during the recovery, we use the model to quantify the effect of EE transitions on inflation in this period. We find that the four-quarter inflation rate would have been 0.6 percentage points higher between 2016 and 2019 if the EE rate increased commensurately with the decline in unemployment. We then decompose the channels through which a change in EE transitions affects inflation. We show that an increase in the EE rate leads to an increase in the real marginal cost, but the direct effect is partially mitigated by the equilibrium decline in market tightness through aggregate demand that exerts downward pressure on the marginal cost. Finally, we study the normative implications of job mobility for monetary policy responding to inflation and labor market variables according to a Taylor rule, and find that the welfare cost of ignoring the EE rate in setting the nominal interest rate is 0.2 percent in additional lifetime consumption.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,000 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,000 | 0,000 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,001 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,062 | 0,001 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule tête enseignante, pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».