Climate Change, Firm Performance, and Investor Surprises
Pourquoi ce travail est-il dans la base ?
Une base qui oublie comment elle a trouvé un travail ne peut pas être vérifiée. Voici les voies qui ont admis celui-ci.
Aucune affiliation canadienne. Une base fondée sur la seule affiliation (le devis habituel) n'aurait jamais vu ce travail. C'est l'un des travaux qui justifient l'inversion de la base.
Scores machine (provisoires)
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
- Écart entre enseignants
- 0,185 · la distance entre les deux têtes enseignantes sur ce seul travail
- Statut de validation
score_only:v0-immature-baseline· tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découle
Résumé
We link records of firm performance, equity analyst forecast errors, and stock returns around companies’ earnings announcements to firm-specific measures of heat exposure for more than 17,000 firms in 93 countries from 1995 to 2019. We find that increased exposure to extremely high temperatures reduces firms’ revenues and operating income. A one-standard-deviation increase in the number of hot days decreases revenues (operating income) by 0.6% (1.8%) of the average quarterly revenue (operating income). Moreover, we provide evidence that increased heat exposure impacts negatively on firm financial performance relative to analyst predictions and on earnings announcement returns. These findings indicate that capital market participants do not fully anticipate the economic consequences of heat as a first order physical climate risk. This paper was accepted by Colin Mayer, Special Section of Management Science on Business and Climate Change. Funding: N. Pankratz gratefully acknowledges financial support from the French Social Investment Forum and the Principles for Responsible Investment [PhD Research Grant 2017]. Supplemental Material: Data are available at https://doi.org/10.1287/mnsc.2023.4685 .
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La notice
- Revue
- Management Science
- Thématique
- Market Dynamics and Volatility
- Domaine
- Economics, Econometrics and Finance
- Établissements canadiens
- —
- Organismes subventionnaires
- University of TorontoUniversiteit MaastrichtEuropean Commission
- Mots-clés
- EarningsRevenueEquity (law)Investment (military)EconomicsOrder (exchange)Stock marketBusinessStock (firearms)Climate changeMonetary economicsFinance
- Résumé présent dans OpenAlex
- oui