Determinants of Repurchase Size: Evidence from the UK
Notice bibliographique
Résumé
The paper focuses on the factors that determine the size of an open market share repurchase in the UK. The testing covers the time period 1985–2014 and tests if the traditional motives for repurchasing shares also determine the size of the repurchase. The testing also checks if the influences of these determinants are non-linear, U-shaped or inverted U-shaped, which, to the best of our knowledge, is also a novel empirical approach. The consideration of non-linear influences on repurchase size is relevant due to the overlapping of repurchase determinants. For instance, if the distribution of excess cash is the motive for undertaking the repurchase and not replacing dividend distribution, then the influence of dividend distribution on repurchase size may conflict with the traditional expectation of repurchases being used as dividend replacements. The testing finds that the motive of using repurchases for signalling stock undervaluation has the most consistent influence on repurchase size, followed by the motives of adjusting the reported EPS when earnings are negative and for distributing surplus cash. The motive for using repurchases to adjust the capital structure to increase the debt exposure has a U-shaped influence on repurchase size, while board independence has an inverted U-shaped influence. Overall, when compared to the current literature, this paper is able to demonstrate that there is a strong consistency between the motives that lead to repurchases in the UK, and the determinants of repurchase size.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,013 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,002 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,001 |
| Communication savante | 0,001 | 0,001 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,001 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,005 | 0,001 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».