EPS‐motivated share repurchases and wealth transfer
Notice bibliographique
Résumé
Abstract We study the association between earnings‐per‐share (EPS)‐motivated share repurchases and wealth transfer between the repurchasing firm's ongoing shareholders and selling/transacting shareholders. Compared to other repurchases, EPS‐accretive repurchases are associated with greater wealth transfer from ongoing to selling shareholders, thereby reducing shareholder value for ongoing shareholders. We also find that EPS‐accretive repurchases used to meet/beat analyst forecasts are associated with incrementally more wealth reduction for ongoing shareholders, compared to other EPS‐accretive repurchases. These findings suggest that, compared to other repurchases, repurchases driven by EPS concerns are more likely to benefit selling shareholders at the expense of ongoing shareholders (all else equal). Using quarterly earnings announcements, we find that investors price this one‐time repurchase‐induced wealth reduction for ongoing shareholders. Despite this, however, investors appear to take a positive overall view of EPS‐driven repurchases, suggesting that the benefits of such repurchases for ongoing shareholders outweigh the one‐time wealth reduction from such repurchases. Consistent with this, we find that EPS‐motivated repurchases are associated with better future operating performance.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,000 | 0,002 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,001 | 0,005 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,000 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule tête enseignante, pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».