Follow the liquidity: Monetary policy, spatial inequality and the Bank of Canada's emergency COVID-19 corporate debt programs
Notice bibliographique
Résumé
• Canada’s central bank implemented novel monetary programs in response to COVID-19. • These programs disproportionately benefited certain regions and sectors. • Central bank asset purchases impact corporate financial actions significantly. • Tracking financial liquidity reveals ties between the public and private sectors. • Monetary policy’s effects are spatially and politically uneven – not neutral. In a financial crisis, maintaining liquidity in the economy is a central concern of monetary policymakers seeking to stave off frozen financial markets. In such moments, central bank actions influence private markets in particularly visible ways. In this paper we analyze how the public sector provides liquidity to the financial sector in moments of crisis, arguing that liquidity provision and risk backstopping are crucial dynamics in the public sector's support of private markets, and can reproduce patterns of spatialized inequality. We use the case study of the Bank of Canada’s (BoC) response to the COVID-19 crisis to examine the geographical impacts of the the BoC's asset purchase programs, which helped entrench an unequal status quo in the Canadian economy. We analyze two emergency response programs, the Corporate Bond Purchase Program and Commercial Paper Purchase Program, and find disproportionate support for certain regions (Alberta, Quebec, Ontario) and sectors (finance, and fossil fuel firms). Through a futher analysis of the balance sheets of Daimler Canada Finance Inc., whose debt the BoC disproportionately purchased, we demonstrate how relational methods of financial analysis can allow geographers to better understand the functioning of power in the financial system beyond what can be revealed by following distinct sums of money. A close read of these balance sheets reveals that “neutral” monetary policy hides distributional effects of liquidity provisions and illustrates profoundly spatial dynamics that contribute to the entrenchment of financial power and rentiership in the Canadian economy and maintain geographical inequalities in the name of supporting the economy through crisis.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,002 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,000 | 0,000 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,000 |
| Communication savante | 0,000 | 0,000 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,000 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule tête enseignante, pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».