Institutional ownership and bond pricing: Evidence from China
Pourquoi ce travail est dans la base
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Notice bibliographique
Résumé
This paper examines the impact of institutional ownership on the bond yield spreads of publicly traded Chinese firms. Our research results show the presence of a U-shaped, non-linear relationship between the shareholdings of institutional investors and bond yield spreads. Heterogeneity tests reveal differences in the impact of institutional ownership on yield spreads among different types of institutional investors and for firms in which members of the central government stabilization fund, commonly referred to as “national team” institutions, hold shares. Further tests indicate that corporate governance levels and firm performance serve as channels through which institutional shareholders affect bond yield spreads. • This study finds a significant U-shaped relationship between institutional ownership and secondary market bond yield spreads in the Chinese market, suggesting that an initial increase in institutional ownership leads to a decline in bond yield spreads, but beyond a certain threshold, an increase in institutional ownership causes yield spreads to rise. • The U-shaped relationship between institutional ownership and bond spreads significantly weakens when the main institutional investors are long-term-oriented, or include central government funds aiming to stabilize the stock market, commonly referred to as the “national team”. • Mechanism tests indicate that corporate governance and firm performance serve as channels through which institutional shareholders affect bond yield spreads.
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Prédiction distillée sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Apprise à partir de 10 348 étiquettes directes de Codex et de 10 348 étiquettes directes de Gemma. Le mode candidate est l'union des têtes enseignantes seuillées; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont ni des étiquettes humaines ni des étiquettes directes de modèles de pointe.
Scores Codex et Gemma par catégorie
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,001 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,000 | 0,001 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,000 | 0,000 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,000 |
| Intégrité de la recherche | 0,000 | 0,000 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,000 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découle