Assessing the US and Canadian neutral rates: 2024 update
Notice bibliographique
Résumé
This note presents Bank of Canada staff’s current assessment of the US and Canadian neutral rates of interest. The neutral rate is where the Bank expects the policy rate would settle once output is at its long-run potential level and inflation is at target, after the effects of all cyclical shocks have dissipated (Mendes 2014). The Bank does not target the neutral rate, but this is an important input for its economic projections. We assess both the US and Canadian nominal neutral rates to be in the range of 2.25% to 3.25%, somewhat higher than the range of 2.0% to 3.0% in 2023. The assessed range is back to the level it was at in April 2019. A stronger outlook for potential output growth primarily explains the revision to the US neutral rate (Benmoussa et al. 2024). The revision to the Canadian neutral rate reflects a combination of the revised US neutral rate and key domestic factors, including stronger growth of trend labour input that is fully offset by weaker growth of trend labour productivity over the long term (Devakos et al. 2024). The neutral rate is unobservable and inferred by assessing the evolution of the factors that influence it. Measurements of the neutral rate are subject to a considerable amount of uncertainty. The assessed ranges do not capture the full extent of uncertainties surrounding the neutral rate in the United States and Canada.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,013 | 0,037 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,002 | 0,001 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,002 |
| Bibliométrie | 0,013 | 0,011 |
| Études des sciences et des technologies | 0,004 | 0,001 |
| Communication savante | 0,008 | 0,003 |
| Science ouverte | 0,005 | 0,003 |
| Intégrité de la recherche | 0,003 | 0,004 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,020 | 0,006 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».