Essays in Corporate Finance
Notice bibliographique
Résumé
This thesis consists of two essays in corporate finance. In the first essay, which is joint work with Yrjo Koskinen and J. Ari Pandes, we use the enactment of limited liability legislation across Canadian provinces to examine the effect of the change in liability status on firm outcomes for a group of public firms known as income trusts. We show that the switch from unlimited to limited liability increases trusts' institutional ownership, net external financing, investments, profitability, payouts, and riskiness. Our results are stronger for energy trusts, which are more capital-intensive and face potentially greater liability risks. Our event study shows positive cumulative abnormal returns around the legal changes. Overall, we present a novel approach to test the impact of limited liability on firms. In the second essay, which is joint work with Yrjo Koskinen and J. Ari Pandes, we provide an evidence of spillover effects of environmental violations. In particular, we investigate how environmental violations by polluting firms impact their (direct) neighboring peers. Using a difference-in-differences methodology, the paper shows that firms operating in the same industry and having plants located close to the violating firms are negatively impacted by the polluting firms' environmental violations. Peer firms experience lower external financing and lower valuations. However, we also find firms with higher (ex-ante) environmental scores are less negatively affected by the violations.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,002 | 0,010 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,002 | 0,003 |
| Études des sciences et des technologies | 0,003 | 0,004 |
| Communication savante | 0,005 | 0,004 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,002 | 0,004 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,015 | 0,003 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».