Three Essays on Fiscal Policy
Notice bibliographique
Résumé
This dissertation examines the domestic and international effects of fiscal policy shocks on country risk, stock markets returns and trading partners. There are three essays in this study. First essay examines the relative impacts of macroeconomic, financial and political variables on country risk for five advanced economies; the US, the UK, Canada and Singapore for 1984:M1-2014:M12 and Germany for 1990:M9-2014:M12 time periods. To do so, I follow a two stage estimation procedure. In the first stage, a CAPM is used to estimate time-variant country betas which are used as a proxy for country risk by using a DCC-GARCH model. Then, at the second stage, time variant country betas are regressed on a set of macroeconomic, financial and political variables to distinguish the relative effects of each variable on country risk. Finally, a Kalman Filter approach is used to re-estimate time-variant country betas as a robustness check. The empirical findings of this study show that even though the significance and the direction of the impacts of risk factors differ from one country to another, among macroeconomic variables, budget surplus and current account surplus have significant effects on most country betas, whereas, generally, political risk does not have a significant effect on country risk in advanced economies. In the second essay, I characterize the effects of fiscal policy shocks on aggregate and sectoral stock market returns in the US for 1975-2013 period with a Structural Vector AutoRegressive (SVAR) Model. The results of this study show that in case of an expansionary (tight) fiscal policy, aggregate stock market returns decrease (increase). Unexpectedly, neither sectoral stock returns respond to policy shocks in the same direction, nor is there an observed co-movement between the reactions of stock returns of different sectors. As energy and utility sector returns move in the same direction with aggregate returns, financial sector returns move in the opposite direction. Moreover, both positive government spending and positive government revenue shocks decrease industrial sector returns whereas increase healthcare sector returns. Finally, the third essay characterizes the results of US government spending shocks on domestic and foreign economies. To do so, I analyze the dynamic effects of a positive US government spending shock on real output and real household consumption of Canada and the US, as well as, the real exchange rate from 1957 to 2013 by employing a SVAR model. The findings of the study state empirical evidence in favor of a positive international transmission of domestic fiscal expansion. A positive US government spending shock increases not only US output and consumption but also Canadian output, as the real exchange rate appreciates.
Récupéré en direct depuis OpenAlex et désinversé. Les résumés ne sont pas conservés dans cette base de données : les index inversés représentent 8,6 Go des 9,3 Go de texte de la base, et le serveur dispose de 13 Go libres.
Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,002 | 0,010 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,003 | 0,003 |
| Études des sciences et des technologies | 0,002 | 0,003 |
| Communication savante | 0,005 | 0,004 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,002 |
| Intégrité de la recherche | 0,003 | 0,004 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,016 | 0,005 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».