Le rôle des états financiers dans la prédiction des rendements boursiers
Notice bibliographique
Résumé
Les états financiers publiés par les entreprises publiques ont pour objectif de communiquer sur la performance financière de celles-ci ainsi que sur les risques auxquelles elles sont exposées. Ces informations sont destinées aux investisseurs afin de réduire l’asymétrie informationnelle et de les aider à prendre les meilleures décisions d’investissement. Cela dit, dans un marché boursier, influencé par plusieurs autres facteurs (l’offre, la demande, les médias, les spéculateurs, les analystes financiers, les événements macro-économiques…), est-ce que les états financiers conservent leur pertinence et sont toujours capables de permettre aux investisseurs de réaliser des rendements supérieurs à ce que le marché peut offrir ? Notre recherche vise à déterminer si l’analyse fondamentale permet de réaliser des rendements anormaux et s’il y a une relation entre cette analyse et les rendements des actions sur le marché boursier canadien. Pour répondre à cette question nous avons analysé les entreprises qui constituent l’indice S&P/TSX Composé sur la période qui s’étale entre 2010 et 2018. Les méthodes utilisées consistent en une analyse fondamentale concentrée sur l’identification de signaux comptables calculés à partir des états financiers (ratios). Une analyse technique a également été effectuée, et qui consiste à identifier les signaux d’achat et de ventes des titres boursiers à partir d’une analyse de leurs cours historiques. Les résultats de notre recherche laissent supposer que sur le marché boursier canadien, l’analyse fondamentale permet de générer des rendements supérieurs à ceux du marché, et meilleurs que ceux générés par l’analyse technique. _____________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : états financiers, analyse fondamentale, analyse technique, efficience des marchés, rendements
Récupéré en direct depuis OpenAlex et désinversé. Les résumés ne sont pas conservés dans cette base de données : les index inversés représentent 8,6 Go des 9,3 Go de texte de la base, et le serveur dispose de 13 Go libres.
Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,007 | 0,027 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,001 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,001 | 0,001 |
| Bibliométrie | 0,003 | 0,004 |
| Études des sciences et des technologies | 0,001 | 0,001 |
| Communication savante | 0,006 | 0,003 |
| Science ouverte | 0,001 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,001 | 0,001 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,010 | 0,002 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».