Essays on TSE shares cross-listed in U.S. trade venues
Notice bibliographique
Résumé
The thesis consists of three essays. The first essay examines whether an international trade venue clientele effect exists for Canadian shares cross-listed on the New York Stock Exchange (NYSE), American Stock Exchange (AMEX) and National Association of Securities Dealers Automated Quotation System (NASDAQ). The main hypothesis states that for trades of Canadian cross-listed shares on the Toronto Stock Exchange (TSE) and U.S. stock markets, assets with increasing (decreasing) trade costs as measured by the relative effective half-spreads across trade venues are held in portfolios with the same or expected increasing (decreasing) relative investors' holding periods. The results support this hypothesis for the Canadian cross-listed shares whose trades are executed on the TSE and each U.S. trade venue. The findings suggests that the TSE has consistently lost its share of executed order flow relative to the U.S. primary trade venues, and that this loss is associated with increased relative trade costs on the TSE. The second essay analyzes the determinants of the price impact at the announcement and issue dates for domestic and international seasoned equity offerings (SEOs) for Canadian shares cross-listed on the NYSE/AMEX or NASDAQ. In addition, it analyzes whether the determinants for domestic and international SEOs are the same for shares cross-listed on the NYSE/AMEX and NASDAQ, respectively. The findings indicate that the determinants of the market reaction at the announcement and issue dates for the SEOs of the Canadian cross-listed shares differ for all the studied samples and are unambiguously dependent on the SEO geographic placement and cross-listing U.S. trade venue. Finally, the third essay investigates whether the determinants of underwriter fees are the same for domestic and non-domestic SEOs by Canadian firms cross-listed on the NYSE/AMEX or NASDAQ. The results clearly indicate that the determinants of underwriting fees differ for the domestic and non-domestic SEOs. After controlling for differences in other relevant fee determinants, the underwriter fees for non-domestic SEOs are significantly higher for the Canadian shares cross-listed on the NASDAQ compared to those cross-listed on the NYSE/AMEX.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,006 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,002 | 0,003 |
| Études des sciences et des technologies | 0,002 | 0,001 |
| Communication savante | 0,002 | 0,001 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,001 | 0,001 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,012 | 0,001 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».