Are Recent Increases of Residential Property Prices in Vienna and Austria Justified by Fundamentals
Notice bibliographique
Résumé
Residential property prices in Vienna have risen sharply since 2005 and to a lesser degree throughout Austria as well. This paper assesses whether the upward movement is justified by fundamental factors or whether it is exaggerated, using a fundamental residential property price indicator for Vienna and Austria to identify deviations between actual and fundamental real estate prices. The indicator consists of seven subindicators that address a variety of perspectives, including those related to households, investors and systemic factors. For Vienna, the indicator points to an increasing degree of overvaluation in property prices (by 20% in the second quarter of 2013). The primary driver behind this trend, which has recently experienced an especially pronounced surge, is the relative real estate price (compared to rentals, consumer prices and construction costs), which is only weakly mitigated by the increased affordability of home ownership. Of note, the overvaluation evident in the indicator does not suggest that an abrupt price correction will occur in the near future. Rather, such imbalances may subside gradually, as happened in the wake of the price hikes experienced in the early 1990s. For Austria overall, the indicator points to a persistent 6% undervaluation, despite a recent uptick in prices. Diminishing loan growth and declining household indebtedness suggest that a high percentage of equity financing is being used in property investments. At present, therefore, the recent increases of residential property prices in Vienna and Austria do not pose a serious threat to financial stability.
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Comment cette classification a été obtenuedéplier
Prédiction machine sur la base complète
Imitation des enseignantsNi prévalence calibrée, ni vérité terrain. Validation humaine à venir. Le volet Gemma est une étiquette directe du modèle pour chaque travail de la base, lue sur la notice réduite au titre. Le volet Codex est un classifieur appris des 10 348 étiquettes directes de Codex et calibré sur les taux pondérés de l'échantillon; les champs sans appui suffisant ne portent aucun appel Codex. Le mode candidate est l'union des deux volets; le consensus est leur intersection. Ces sorties portent le statut machine_predicted_unvalidated et ne sont pas des étiquettes humaines.
Scores du classifieur distillé par catégorie (deux têtes)
| Catégorie | Codex | Gemma |
|---|---|---|
| Métarecherche | 0,001 | 0,002 |
| Méta-épidémiologie (sens strict) | 0,000 | 0,000 |
| Méta-épidémiologie (sens large) | 0,000 | 0,000 |
| Bibliométrie | 0,001 | 0,001 |
| Études des sciences et des technologies | 0,000 | 0,000 |
| Communication savante | 0,002 | 0,001 |
| Science ouverte | 0,000 | 0,001 |
| Intégrité de la recherche | 0,001 | 0,001 |
| Charge utile insuffisante (le modèle a refusé de juger) | 0,002 | 0,000 |
Scores machine (provisoires)
Les deux têtes enseignantes du modèle étudiant, lues sur ce travail. Un score ordonne la base pour la relecture; il n'affirme jamais une catégorie, et le statut de validation accompagne chaque rangée tel quel.
Scores de référence d'un modèle non mature (critères de maturité non atteints, 7 itérations). Un score ordonne; il n'affirme jamais une catégorie.
score_only:v0-immature-baseline · tel quel depuis la passe de notation : score_only signifie que le nombre peut ordonner les travaux, et qu'aucune étiquette de catégorie n'en découleClassification
machine, non validéePrédiction automatique; un appel candidat d’une seule source (Gemma direct ou Codex distillé), pas un consensus.
Le détail, modèle par modèle et score par score, se trouve en fin de page sous « Comment cette classification a été obtenue ».